España es la excepción a la tendencia mundial que ha llevado a los ETF a ser el instrumento preferido de los inversores. Aquí se ha creado una barrera de entrada para que no le quiten cuota de mercado al fondo tradicional, que resulta mucho más rentable para los distribuidores (bancos, sociedades y agencias de valores y asesores NO independientes).
En los últimos años sólo ha habido una política monetaria posible: bajos tipos de interés y, si fuera posible, aún más bajos, estimulando además la economía imprimiendo ingentes cantidades de dinero para comprar bonos para que la liquidez llegue a empresas y consumidores.
Pocas veces hemos tenido que realizar una predicción tan difícil y a la vez tan importante: la evolución futura de la inflación. Para complicar el trabajo, no tenemos referencias históricas. Y ante la falta fiabilidad de datos económicos, contaminados por la volatilidad que supone salir de una pandemia global sin precedente, sólo queda aplicar el sentido común.
Entre los subsectores tecnológicos que pensamos se mantendrán o se incorporarán al grupo de cabeza están las empresas digitales que pueden compensar sus menores ventas tras el confinamiento con un aumento generalizado del consumo.
La variante Delta despeja las dudas de quienes estuvieran esperando un buen momento de mercado para invertir, ya fuese por entrar a un precio más barato o porque despeja las dudas que estaban generando los agoreros profesionales con el miedo a la inflación.
A veces es más interesante seguir a los analistas que vigilan lo que hace la Reserva Federal que al famoso “consenso” de analistas.
