12 Errores a evitar al invertir en fondos

Introducción

En un momento en el que más de 14 millones de españoles invierten en fondos de inversión, comprender los errores más comunes y aprender a evitarlos es imprescindible.

Durante nuestra última tertulia “Hablando de Fondos“, Víctor Alvargonzález y Fernando Luque, dos de los mayores expertos sobre fondos de inversión de nuestro país, hablaron sobre los errores más costosos y menos discutidos en la inversión en fondos:

• Víctor Alvargonzález, socio fundador de Nextep Finance, con más de 35 años asesorando carteras valoradas en más de 10.000 millones de euros.
• Fernando Luque, analista senior de Morningstar, con más de 30 años de experiencia en análisis de fondos.

A continuación, exploraremos los errores más comunes, respaldados por datos y ejemplos reales, junto con estrategias prácticas para que usted pueda evitarlos y proteger su patrimonio.

Los 12 errores

1. “Los fondos no funcionan”: un prejuicio costoso
2. No diferenciar en renta fija: un error silencioso
3. Ignorar la distribución de activos: clave para la rentabilidad
4. Sobrediversificación: cuando “más” es “menos”
5. Pagar comisiones innecesarias: clases limpias
6. La ilusión de la gestión activa
7. El espejismo del largo plazo
8. La trampa de la liquidez: el caso del Private Equity
9. El error de los ratings
10. La trampa del asesoramiento bancario
11. El mito de la seguridad bancaria
12. El error de la excesiva prudencia

1. “Los fondos no funcionan”: un prejuicio costoso

Analogía: “Es como decir que no le gusta viajar en tren después de una mala experiencia en un cercanías, sin haber probado el AVE.”

Por qué es un error:

• Generalizar una mala experiencia con un fondo específico a todos los fondos de inversión.
• No reconocer que hay diferentes tipos de fondos para diferentes objetivos.
• Ignorar que el éxito depende de múltiples factores: la estrategia, el momento del mercado, los costes y la experiencia del gestor.

Ejemplo práctico:

Víctor menciona casos reales de inversores que rechazaron fondos con un 15% anual porque “los fondos no funcionan”, mientras mantenían su dinero en depósitos al 0.5%. En una inversión de 100.000€:

• Con fondo (15% anual): Ganaría 15.000€ al año.
• Con depósito (0.5%): Solo ganaría 500€ al año.

Diferencia anual: 14.500€ perdidos por el prejuicio contra los fondos.

Consejo: Evalúe cada fondo individualmente y busque asesoramiento independiente antes de descartar esta opción de inversión.

2. No diferenciar en renta fija: un error silencioso

Comentario: “La gente entiende que no es lo mismo invertir en acciones americanas que chinas, pero cree que toda la renta fija es igual.” —Fernando Luque.

Por qué es un error:

• Los nombres de los fondos de renta fija no siempre son claros, lo que genera confusión.
• La duración (plazo) de los bonos afecta directamente su sensibilidad a los cambios en los tipos de interés.

Impacto demostrado en 2022:

En un entorno de subida de tipos de interés:

• Fondo de renta fija a largo plazo: -15% (-15.000€ en una inversión de 100.000€).
• Fondo de renta fija a corto plazo: -2% (-2.000€).

Diferencia: 13.000€ perdidos por no entender los tipos de renta fija.

Consejo: Aprenda a interpretar la duración de los bonos. Si no está seguro, consulte con un experto para asegurarse de que su inversión sea adecuada.

3. Ignorar la distribución de activos: clave para la rentabilidad

Analogía: “Tener los mejores ingredientes no garantiza un buen plato; la clave está en la receta.”

Por qué es un error:

• El 70-80% de la rentabilidad proviene de la correcta asignación de activos, no de elegir el “mejor fondo”.
• En los últimos 20 años, incluso el peor fondo norteamericano superó al mejor fondo español.

Ejemplo práctico (2023):

• Mejor fondo español: +15%.
• Fondo promedio del S&P 500: +24%.

Diferencia en 100.000€: 9.000€ a favor del fondo norteamericano.

Consejo: En lugar de obsesionarse con encontrar el mejor fondo, priorice una asignación estratégica de activos que refleje sus objetivos y tolerancia al riesgo.

4. Sobrediversificación: cuando “más” es “menos”

Comentario: “El otro día revisamos una cartera de 5 millones de euros con 200 fondos diferentes. El cliente pensaba que estaba muy diversificado. En realidad, estaba pagando 200 veces por prácticamente lo mismo.” —Víctor Alvargonzález.

Por qué es un error:

1. Duplicidad de costes: Cada fondo cobra sus comisiones, lo que incrementa los gastos totales.
2. Neutralización: Las ganancias de unos fondos se anulan con las pérdidas de otros.
3. Complejidad innecesaria: Dificulta el seguimiento y la gestión de la cartera.

Caso práctico:

• Antes: 50 fondos, comisión media 1.8%, coste anual 90.000€.
• Después: 7 fondos, comisión media 0.5%, coste anual 25.000€.

Ahorro anual: 65.000€.

Consejo: Mantenga su cartera simplificada y bien estructurada. Menos fondos, pero mejor seleccionados, pueden proporcionar mejores resultados y reducir los costes.

5. Pagar comisiones innecesarias: clases limpias

Analogía: “Imaginen dos Levi’s 501 idénticos, uno a 100€ y otro a 30€. Eso son las clases limpias.”

Por qué es un error:

• Muchos inversores desconocen que las clases limpias eliminan los incentivos pagados a distribuidores, reduciendo significativamente las comisiones.

Impacto en una inversión de 200.000€:

• Comisiones tradicionales: 1.8% = 3.600€ anuales.
• Clases limpias: 0.4% = 800€ anuales.

Ahorro en 10 años: 28.000€ más rentabilidad compuesta.

Consejo: Pregunte en su banco si tiene acceso a clases limpias y priorice estos fondos para optimizar su cartera.

6. La ilusión de la gestión activa

Analogía: “Es como pagar un billete de primera clase, pero viajar en turista.”

Por qué es un error:

• Muchos fondos que se presentan como “gestión activa” son en realidad indexados encubiertos, replicando índices sin generar un valor adicional.

Cómo identificar fondos “fake”:

1. Compare el gráfico del fondo con su índice de referencia.
2. Si son prácticamente idénticos, está pagando de más.
3. Analice las comisiones y busque alternativas más económicas.

Impacto financiero (500.000€):

• Gestión activa (1.8%): 9.000€ anuales.
• Fondo indexado (0.2%): 1.000€ anuales.

Pérdida en 10 años: 80.000€.

Consejo: Asegúrese de que los fondos activos en los que invierte realmente superen a su índice de referencia.

Notas técnicas para inversores

Duración en renta fija

• Define la sensibilidad de los bonos a cambios en los tipos de interés.
• Duración alta: Más sensibilidad, mejor en entornos de tipos decrecientes.
• Duración baja: Menos sensibilidad, ideal en entornos de tipos crecientes.

Clases limpias

• Fondos idénticos en estrategia y activos, pero sin retrocesiones (comisiones que cobran los bancos).
• Reducción de costes: Entre un 60% y un 80%.

7. El espejismo del largo plazo

Comentario: “Uno de los mantras más peligrosos del sector es ‘es para largo plazo, no hay que hacer nada’.” —Víctor Alvargonzález.

Por qué es un error:

• Si bien el largo plazo es importante, no significa que deba desatenderse su cartera.
• Cambios en el entorno macroeconómico, como subidas de tipos de interés o alta inflación, pueden afectar significativamente el rendimiento.

Ejemplo práctico (2022):

• Sin ajustes: Pérdidas del -15% al -20%.
• Con ajustes activos: Pérdidas reducidas al -5% al -7%.

Diferencia en una cartera de 200.000€: Hasta 30.000€ preservados con una gestión activa.

Consejo: Programe revisiones periódicas para evaluar la estrategia de su cartera y realice ajustes cuando las condiciones del mercado lo requieran.

8. La trampa de la liquidez: el caso del Private Equity

Comentario: “Esto es especialmente relevante ahora que los bancos están vendiendo private equity como si fueran fondos tradicionales.” —Víctor Alvargonzález.

Por qué es un error:

• Los fondos de private equity no tienen la misma liquidez que los fondos tradicionales.
• Bloquean el capital durante años y ofrecen ventanas de liquidez limitadas, lo que puede ser problemático si necesita acceso a sus fondos en el corto plazo.

Diferencias clave:

Fondos tradicionales:

• Liquidez en 2-3 días.
• Valoración diaria de los activos.
• Sin restricciones de reembolso.

Private Equity

• Capital bloqueado durante años.
• Ventanas de liquidez limitadas.
• Valoraciones menos frecuentes.

Consejo: Invierta en private equity solo si comprende sus limitaciones y puede destinar una pequeña parte de su cartera a este tipo de inversiones ilíquidas.

9. El error de los ratings

Comentario: “La gente ve cinco estrellas y piensa que es una recomendación de compra, cuando en realidad solo mira al pasado.” —Fernando Luque.

Analogía: “Es como conducir mirando solo por el retrovisor. Útil, pero insuficiente.”

Por qué es un error:

• Los ratings son útiles para comparar fondos dentro de la misma categoría, pero reflejan el comportamiento pasado, no el futuro.
• Fondos con bajas calificaciones hoy pueden tener un gran potencial si las condiciones cambian.

Ejemplo práctico:

Un fondo de renta fija a largo plazo con rating bajo debido a las pérdidas recientes podría destacar en el futuro si los tipos de interés bajan.

Consejo: Use los ratings como una herramienta complementaria y asegúrese de realizar un análisis más profundo antes de tomar decisiones de inversión.

10. La trampa del asesoramiento bancario

Comentario: “No podemos confundir la venta de productos con el asesoramiento.” —Víctor Alvargonzález.

Por qué es un error:

• El banco, al ser una entidad comercial, prioriza la venta de productos propios sobre un asesoramiento objetivo.
• Esto puede llevarle a pagar comisiones más altas y a invertir en productos menos competitivos.

Impacto en una cartera de 300.000€:

• Comisión media con el banco: 1.75% = 5.250€ anuales.
• Con asesoramiento independiente: 0.45% = 1.350€ anuales.

Ahorro anual: 3.900€.

Ahorro en 10 años: 39.000€, sin contar el efecto del interés compuesto.

Consejo: Considere trabajar con un asesor independiente que priorice sus intereses por encima de los de la entidad comercial.

11. El mito de la seguridad bancaria

Comentario: “Mucha gente teme que si quiebra su banco, perderán sus fondos. Es absolutamente falso.” —Víctor Alvargonzález.

Por qué es un error:

• Los fondos de inversión están jurídicamente separados del balance del banco.
• La custodia de los fondos está regulada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Consejo: Comprenda que sus inversiones en fondos están protegidas por ley, incluso en caso de problemas financieros de la entidad bancaria.

12. El error de la excesiva prudencia

Comentario: “La seguridad mal entendida puede ser el mayor riesgo para su patrimonio.” —Víctor Alvargonzález.

Por qué es un error:

• Dejar todo su dinero en productos de bajo riesgo, como depósitos al 0.01%, no le protege de la inflación.
• En un entorno inflacionario, pierde poder adquisitivo incluso si no pierde dinero nominal.

Ejemplo práctico:

Un cliente conservador con 100.000€ en un depósito al 0.01%:

• Inflación: 6.5%.
• Pérdida real de poder adquisitivo: 6.49%.

Resultado: Una pérdida de 6.490€ en términos reales.

Consejo: Considere diversificar su cartera con activos de mayor rendimiento para contrarrestar el impacto de la inflación.

Conclusión

Como reflexiona Víctor Alvargonzález: “En mis 35 años asesorando inversores, he visto una constante: el mayor coste no viene de los errores que cometemos, sino de la demora en corregirlos.”

El impacto del tiempo en sus ahorros

• Cartera típica de 200.000€ con errores comunes:
• Exceso en comisiones: 2.800€ anuales
• Ineficiencias en distribución: 3.000€ anuales
• Fondos inadecuados: 2.000€ anuales
• Total annual: 7.800€
• En 10 años: 78.000€ perdidos, sin contar el rendimiento compuesto.

“Es el equivalente a un pequeño apartamento”, señala Víctor.

“No se trata solo de ganar más”, concluye Víctor, “sino de proteger lo que tanto ha costado ahorrar”.