¿A que «huelen» los mercados en 2023?

ARAGÓN RADIO: Y a estas horas hablamos de mercados y vamos a darles los consejos para invertir en este comienzo del año 2023. Lo hacemos contactando con Nextep Finance, su director de estrategia, Víctor Alvargonzález. Buenas tardes.

VÍCTOR ALVARGONZÁLEZ: ¿Qué tal? Muy buenas tardes, Alberto.

ARAGÓN RADIO: ¿Cómo afrontas los primeros meses? ¿Cómo huele el año 2023 para Nextep?

VÍCTOR ALVARGONZÁLEZ: Pues bien, huele bien, porque el año 2022 ha sido muy malo y realmente no será la primera ni la última vez en la que se comprueba que la tercera ley de Newton de la física también se manifiesta en los mercados, la acción y la reacción. Por lo tanto, igual que hay años en los que hay excesos alcistas que acaban mal y acaban en resaca, pues también hay años en que hay excesos bajistas. Al final los mercados van buscando el equilibrio y probablemente veamos, no en todo lo que ha caído, una recuperación, pero sí en algunos de los activos que han sufrido este año y sectores y países con diferencias, pero que veamos algún tipo de recuperación, sobre todo en la medida en que baje la inflación y muchos activos sectores y países que sufrieron mucho con esta situación, pues vayan recuperándose.

ARAGÓN RADIO: Víctor, ¿Y a que estáis mirando a los ojos, en qué tenéis el punto de mira?

VÍCTOR ALVARGONZÁLEZ: Bueno, me fastidia mucho coincidir con el consenso, porque el consenso se equivoca más que acierta, sino todos los analistas y todos los inversores serían ricos. Y no es el caso. Pero es verdad que, aunque el consenso se equivoca más que acierta. Yo creo que el consenso este año acierta viendo, digamos, oportunidad en la renta fija. La renta fija son los bonos de medio y largo plazo. La del año pasado de la renta fija sufrió muchísimo. Tuvo el peor año desde el año 1926 que ya es decir, nunca había caído tanto en la historia reciente y no tan reciente, y realmente el motivo fue evidente, al subir la inflación pierden valor los bonos. Lo que pasa es que, si la inflación bajara y tiene toda la pinta, los bonos, por ejemplo, tendrían que recuperar bastante. Y en renta variable también podríamos ver cómo según la Reserva Federal se vaya relajando y vaya bajando su agresividad habrá bastantes bolsas, bastantes mercados que lo hagan razonablemente bien. Lo que pasa es que bueno, todo esto dentro de un entorno que no es fácil, porque por ejemplo la guerra de Ucrania, la invasión de Ucrania, pues podría dar algún disgusto, porque ahí estamos viendo, por ejemplo, que no hay ninguna voluntad o posibilidad de diálogo y más bien es todo lo contrario. Vamos a hacer una escalada y cuando estás en esas circunstancias, pues a más tiempo pasa más probabilidades de que las cosas empeoren. Pero bueno, como digo, si hay activos que lo pueden hacer bien este año, tanto en renta fija como en renta variable, puede ser un año bueno.

ARAGÓN RADIO: Bueno. ¿Para finalizar este año para los tipos de interés has hablado de bueno en Estados Unidos, pero en Europa cómo creéis que va a evolucionar? ¿Va a subir mucho más el Banco Central Europeo el precio del dinero?

VÍCTOR ALVARGONZÁLEZ: Bueno, ya han dicho que quiere subirlo otro punto porcentual completo, dijo la señora Lagarde, aunque yo creo que no sabía muy bien lo que decía, porque dijo concretamente que pensaba subir varias veces los tipos de interés a razón de 50 puntos básicos en cada ocasión, que es un 0.50%, con lo cual ya de entrada, pues si son varias serán por lo menos dos a razón de 0.50% cada uno o 1%. Eso es lo mínimo que van a subir según ella los tipos de interés desde ahora y por eso el Euribor se ha puesto donde se ha puesto. Lo que pasa es que a lo mejor cuando llegue ahí, pues se da cuenta de que si sigue así se está pasando, porque en Europa claramente se está desacelerando la economía. La gente dice no, es que no hemos entrado en recesión en 2022, lo que ha pasado es que se preveía que Europa creciera entre un 3% y un 4% y al final pues la cosa se está quedando así dependiendo los países en el entorno del 1%. Es evidente que hay una desaceleración que podría hacer que luego la señora, la que tenga que moderar esos ímpetus alcistas de los tipos de interés, so pena de generar una recesión importante.

ARAGÓN RADIO: Pues veremos cómo evoluciona. Lo analizaremos cada martes con Víctor González, director estrategia de Nextep Finance. Víctor, gracias por estar aquí un día más.

VÍCTOR ALVARGONZÁLEZ: Será un placer. Gracias a vosotros.