Bitcoin: ¿una protección o una exposición al riesgo?
Vaya por delante que yo sí creo que el bitcoin es una gran idea financiera. Permite transferencias baratas, evitando así los abusos de la banca, o el ahorro seguro en países donde no es seguro ahorrar. Entre muchas otras cosas. También pienso que en caso de crisis de deuda, es decir, de desconfianza sobre la deuda emitida por los países, que si sigue creciendo acabará generándose una crisis, podría ser una buena protección. Aunque esto todavía no se ha podido comprobar.
¿Puede el Bitcoin ayudar con la inflación?
Lo que ha quedado demostrado es que el bitcoin no es una buena protección contra la inflación: fue el activo financiero que peor lo hizo cuando la inflación se salió de control en 2022 (llegó a caer un 70 %). Tampoco ha funcionado como protección ante el riesgo geopolítico, viendo lo que ha sufrido su cotización ante la posibilidad de una guerra abierta entre Israel e Irán. Por el contrario, el oro sí que ha servido de protección en ambos casos.
El Bitcoin y el riesgo en el mercado de renta variable
Es más, lo que estamos observando es que el bitcoin es una magnífica forma de apostar por el riesgo y contra la volatilidad del mercado de renta variable. Cuando las bolsas suben porque hay apetito por el riesgo, el bitcoin sube mucho más. Cuando bajan, baja mucho más. Cuando se dispara la volatilidad en los mercados, el bitcoin sufre más que las bolsas u otros activos de riesgo, pero cuando la volatilidad baja, el bitcoin sube más que los demás.
Por lo tanto el bitcoin no parece que sea el activo para protegerse del riesgo en el mercado de acciones y bonos, y por el contrario sí que está resultando muy útil para apostar por el riesgo y por la bajada de la volatilidad.
Esto último es muy importante, porque la volatilidad se mueve dentro de unos parámetros bastante claros dentro de un movimiento pendular que resulta relativamente predecible, pero en España no existen productos para apostar por o contra la volatilidad, los que hay están gestionados y por lo tanto no son predecibles.
El bitcoin es por el momento un instrumento muy bueno para rentabilizar el interruptor “risk on” sin tener que preocuparnos de elegir el activo o sector que mejor o peor lo va a hacer, porque si hay que aprovechar el riesgo, de momento nada como el bitcoin.