¿Ha sido tan elevada la subida del oro?

En el número anterior de estos cuadernos comentábamos los motivos por los que, en nuestra opinión, subía el oro. Y también decíamos que, con independencia de que hubiera cierto grado de especulación, varios de esos motivos podrían mantenerse en el medio y largo plazo.

El precio del oro no ha experimentado una subida tan elevada como parece

Pero en lo que no entramos es en que, cuando se habla de la subida del oro, se está hablando sin perspectiva. Como puede apreciarse en el gráfico n.º 1, el oro se ha movido en un canal, es decir, sin realmente apreciarse, durante los últimos 4 años.

Gráfico n.º 1: Evolución del precio del oro

En otras palabras, si calculáramos la rentabilidad media de los últimos 4 años, estaríamos hablando de un resultado bastante modesto.

Quede claro que no afirmamos —ni negamos— que el oro pueda seguir el camino marcado por la línea verde discontinua, que parte de la base de que tiene que repetirse un ciclo alcista similar al que se produjo entre 2016 y 2020. Tengamos en cuenta que el gráfico está realizado por una empresa dedicada a la venta y distribución de oro para inversión.