¿Qué pasa con los fondos de inversión en una herencia?

Cuando el titular de un fondo de inversión fallece, sus participaciones pasan a formar parte de la herencia y corresponden a los herederos una vez acreditada y aceptada la sucesión. La recepción de esas participaciones está sujeta al Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones y, una vez adjudicadas, los herederos pueden mantenerlas, traspasarlas a otros fondos cuando resulte aplicable el régimen de traspasos o solicitar su reembolso.

Los fondos de inversión españoles gestionaban 478.503 millones de euros al cierre de septiembre de 2026, según Inverco, la asociación que agrupa a las gestoras. En lo que va de año, ese patrimonio ha crecido un 6,1 %. Cada participación tiene un titular, y cuando ese titular fallece, sus participaciones pasan a formar parte de la herencia como cualquier otro bien.

Heredar un fondo no es heredar dinero en una cuenta. Las participaciones quedan bloqueadas hasta que los herederos acreditan su derecho. La herencia tributa en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, cuya cuota cambia mucho de una comunidad autónoma a otra. Y el IRPF aplica una regla propia: la plusvalía que el fondo acumuló en vida de su titular no tributa en ese impuesto.

El procedimiento, el impuesto de recibir y el impuesto de vender determinan juntos cuánto llega de verdad al heredero y en qué condiciones puede mover después ese dinero. Cada uno funciona con sus propios plazos y sus propias reglas de valoración.

Un fondo heredado conserva su forma, pero no su historia fiscal: esa empieza de nuevo con la herencia.

¿Qué ocurre con los fondos de inversión en una herencia?

Cuando la gestora o la entidad comercializadora tiene noticia del fallecimiento de un partícipe, bloquea sus participaciones. El fondo sigue invertido y su valor sigue moviéndose con el mercado, pero nadie puede reembolsar, traspasar ni cambiar la titularidad hasta que los herederos acrediten su derecho.

Esa acreditación pasa por una documentación concreta. Los herederos deben presentar el certificado de defunción y el certificado de últimas voluntades, que expide el Registro General de Actos de Última Voluntad e indica si el fallecido otorgó testamento y ante qué notario. A eso se suma el testamento o, si no lo hay, la declaración de herederos. Por último, hace falta el documento de aceptación y adjudicación de la herencia, en el que se reparte qué bien corresponde a cada heredero. Hasta ese reparto, las participaciones pertenecen a la herencia en su conjunto y no a ningún heredero en particular.

Hay un requisito más, de orden fiscal. La ley del Impuesto sobre Sucesiones hace subsidiariamente responsables del pago a los intermediarios financieros que entreguen el metálico o los valores depositados del fallecido, y por separado les prohíbe entregarlos sin que se acredite antes el pago del impuesto o su exención. Por eso la entidad no libera las participaciones hasta que se acredita el pago del impuesto o su exención. La propia norma prevé una salida: la entidad puede librar cheques con cargo a los depósitos del fallecido o al resultado de vender los valores que haga falta, siempre que el destino exclusivo sea pagar ese impuesto y el cheque se expida a nombre de la Administración acreedora. Así, el heredero puede usar el propio fondo para hacer frente al impuesto que genera.

Una vez completado el trámite, las participaciones cambian de titular. No se reembolsan ni se convierten en dinero: pasan del fallecido al heredero con el mismo fondo y la misma clase. Si hay varios herederos, se reparten según lo adjudicado. Desde ese momento, cada uno decide qué hacer con su parte como cualquier otro partícipe.

Los fondos con varios titulares requieren una lectura aparte. Que un fondo figure a nombre de dos personas no significa que, al morir una, la otra pase a ser dueña del total. La titularidad bancaria indica quién puede operar, no a quién pertenece el dinero. A la herencia solo va la parte que era propiedad del fallecido, y esa parte se determina por el origen de las aportaciones, no por el número de nombres en el contrato. En los matrimonios en régimen de gananciales, además, la mitad del fondo suele corresponder al cónyuge que sobrevive antes de hablar de herencia.

Hasta que hay adjudicación y justificante del impuesto, el fondo existe, pero no tiene a nadie que pueda moverlo.

¿Qué impuestos se pagan al heredar fondos de inversión?

El impuesto que se paga al heredar un fondo es el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones. Lo paga el heredero, no el fallecido, y grava lo que cada uno recibe. Si tres hermanos heredan un fondo a partes iguales, cada uno tributa por su tercio y con sus propias circunstancias.

El punto de partida es el valor del fondo. Para este impuesto, una participación vale lo que marca su valor liquidativo en la fecha del fallecimiento. Da igual lo que costó en su día y lo que valga cuando se firma el reparto. Si el fondo cae entre el fallecimiento y la adjudicación, el impuesto se calcula igualmente sobre el valor más alto, y si sube, la subida tampoco entra en el cálculo.

Sobre ese valor se construye la cuota en varios pasos. Primero se aplican reducciones que dependen del parentesco con el fallecido. La ley agrupa a los herederos en cuatro grupos: descendientes menores de 21 años; descendientes de 21 o más, cónyuge y ascendientes; hermanos, sobrinos y tíos, además de los parientes por afinidad como suegros, yernos o nueras; y parientes más lejanos o personas sin parentesco. Las reducciones son mayores cuanto más cercano es el vínculo. A lo que queda se le aplica una tarifa progresiva, que en la escala estatal va del 7,65 % al 34 %. Después se multiplica por un coeficiente que crece con el patrimonio que el heredero ya tenía antes de heredar y con la lejanía del parentesco.

Esa es la estructura estatal, pero la cuota final la decide casi siempre la comunidad autónoma. El impuesto está cedido a las comunidades, que pueden cambiar reducciones, tarifas y bonificaciones. La comunidad competente es la de residencia habitual del fallecido, no la del heredero. Las diferencias son grandes: en comunidades como Madrid o Andalucía, hijos y cónyuge tienen una bonificación del 99 % de la cuota, mientras que en otras los beneficios son más limitados y la factura puede ser relevante. El mismo fondo, heredado por el mismo hijo, puede tributar de forma muy distinta según dónde vivía su padre.

El plazo para presentar la autoliquidación es de seis meses desde el fallecimiento. Puede prorrogarse otros seis si se solicita dentro de los cinco primeros meses, aunque la prórroga genera intereses de demora. Mientras no se acredite el pago, la entidad mantiene las participaciones bloqueadas, salvo el uso del propio fondo para pagar el impuesto que se explicó antes.

El Impuesto sobre Sucesiones mira una sola fecha, la del fallecimiento, y una sola dirección, la de residencia de quien deja la herencia.

¿Cuál es la fiscalidad de los fondos de inversión heredados?

Mientras su titular vive, un fondo de inversión acumula plusvalías que no tributan hasta el reembolso. Si el titular fallece sin haber reembolsado, esa tributación no llega a producirse. La Ley del IRPF establece que no existe ganancia ni pérdida patrimonial en las transmisiones por causa de muerte. Es lo que suele llamarse “plusvalía del muerto”: la revalorización acumulada en vida del fallecido no tributa en el IRPF de nadie, ni en la última declaración del fallecido ni en la del heredero.

Eso no significa que esa revalorización escape a todo impuesto. Forma parte del valor liquidativo sobre el que se calcula el Impuesto sobre Sucesiones, de modo que tributa como herencia y no como renta. El efecto funciona en los dos sentidos. Si el fondo acumulaba pérdidas, esas pérdidas también desaparecen y el heredero no puede compensarlas con otras ganancias.

Para el heredero, el fondo empieza una historia fiscal nueva. Su valor de adquisición es el que se tomó para el Impuesto sobre Sucesiones, es decir, el valor liquidativo a la fecha del fallecimiento, sin que pueda superar el valor de mercado. A ese importe se suman los gastos y tributos inherentes a la adquisición que haya pagado el heredero, entre ellos la parte del Impuesto sobre Sucesiones que corresponde al fondo. Lo que el fallecido pagó al comprar deja de tener relevancia fiscal.

Un ejemplo con cifras redondas ilustra el mecanismo. Una persona invirtió 40.000 euros en un fondo que, a la fecha de su fallecimiento, vale 70.000. Su heredero paga 1.000 euros de Impuesto sobre Sucesiones atribuibles a ese fondo, así que su valor de adquisición es de 71.000. Si años después reembolsa las participaciones por 75.000, la ganancia patrimonial es de 4.000 euros. Los 30.000 euros que el fondo ganó en vida del fallecido no aparecen en ningún cálculo de IRPF.

Esa ganancia del heredero tributa en la base del ahorro, con los mismos tipos que cualquier otra plusvalía, entre el 19 % y el 30 %. En el reembolso, la gestora practica una retención a cuenta del 19 % sobre la ganancia, que luego se regulariza en la declaración. Mientras el heredero no reembolse, un fondo de acumulación no genera ninguna tributación en el IRPF, igual que ocurría con el fallecido.

Con la herencia, el contador de la plusvalía vuelve a cero, y lo que se pague en el IRPF en el futuro dependerá solo de lo que el fondo haga a partir de esa fecha.

¿Se pueden traspasar los fondos de inversión heredados?

La herencia en sí no es un traspaso. Cuando las participaciones pasan del fallecido al heredero no se reembolsa nada ni se suscribe nada nuevo. Cambia el titular y el fondo sigue siendo el mismo. Por eso el traspaso solo es posible después, cuando el heredero ya figura como partícipe. Mientras las participaciones estén bloqueadas a la espera de la adjudicación y de la acreditación del Impuesto sobre Sucesiones, ningún heredero puede moverlas a otro fondo.

Una vez que la titularidad está a su nombre, el heredero es un partícipe más y tiene acceso al régimen de traspasos. Puede reembolsar sus participaciones y destinar el importe a otro fondo sin tributar en ese momento, porque la ganancia se difiere hasta un reembolso definitivo. Este régimen se aplica a los fondos de inversión españoles y, con requisitos adicionales en algunos casos, a los fondos extranjeros inscritos en la CNMV para su comercialización en España.

Lo que viaja con el traspaso es la historia fiscal del heredero, no la del fallecido. Las nuevas participaciones conservan el valor y la fecha de adquisición de las que se traspasan. En un fondo heredado, ese valor es el que se fijó con la herencia y esa fecha es la del fallecimiento. En el ejemplo del apartado anterior, si el heredero traspasara los 75.000 euros a otro fondo, el valor de adquisición de las nuevas participaciones seguiría siendo de 71.000. Los 4.000 euros de ganancia no tributarían hasta que las reembolsara sin traspasar.

La fecha importa cuando el traspaso es parcial o cuando el heredero ya tenía participaciones en el mismo fondo antes de heredar. En ese caso se aplica el criterio FIFO (primera entrada, primera salida): se entiende que salen primero las participaciones más antiguas, con su propio valor de adquisición. Las heredadas entran en esa cola con la fecha del fallecimiento, no con la fecha en que las compró el titular original.

Si hay varios herederos y las participaciones se adjudican de forma individual, cada uno puede traspasar su parte con independencia de lo que hagan los demás. Lo que cada uno haga con su parte no afecta a la fiscalidad de los otros.

El contraste aparece con los ETF. Un ETF heredado también se beneficia de que la plusvalía del fallecido no tribute en el IRPF, porque esa regla se aplica a cualquier bien. Pero los ETF están excluidos del régimen de traspasos, así que cambiar un ETF heredado por otro producto obliga a tributar por la ganancia generada desde el fallecimiento.

El heredero recibe el fondo con un valor fiscal nuevo y, una vez adjudicado, con las mismas herramientas que tenía el titular original para moverlo sin peaje fiscal.

¿Qué ocurre con un fondo de inversión después de heredarlo?

Un fondo heredado pasa por tres momentos con reglas distintas. Primero, las participaciones quedan bloqueadas hasta que se produce la adjudicación. Después, la adquisición tributa en el Impuesto sobre Sucesiones tomando como referencia su valor en la fecha del fallecimiento. A efectos del IRPF, el heredero parte de un nuevo valor de adquisición, que será relevante para calcular la tributación cuando posteriormente venda las participaciones.

Una vez adjudicadas las participaciones, el heredero puede plantearse si mantener esos fondos o revisar cómo encajan con las inversiones que ya tiene. En Nextep Finance podemos analizar los fondos heredados dentro del conjunto de las inversiones del heredero y valorar las distintas alternativas desde el punto de vista de la inversión.

La información compartida en este artículo bajo ningún concepto representa una recomendación de inversión.